台灣50 你可以靠50家好公司退休
無論中、外,投資大師都很推崇ETF最適合做為一般投資人參與股市的工具,因為採取被動式操作,因此也被形容為「自動駕駛」。台股第一檔ETF0050」,是否夠格成為退休資產呢?

想要投資一檔股票養自己的下半生,總是擔心風險太集中;如果用小錢就能同時投資幾十檔、幾百檔股票,風險大量分散,似乎較能令人放心,這個投資工具就叫做「指數股票型基金」(以下簡稱ETF)。

ETF 因為是被動式操作,加上投資成本低,因此廣被中外專家推崇做為退休工具。因為ETF的目標只是打平指數、不是打敗指數,基金經理人按照合約規定,只要指數調整成分股,就要被動跟著增刪基金組合裡的成分股,操作過程透明,投資人易於掌握。

不像主動式基金周轉率一向偏高,甚至有高達1900%(也就是基金經理人在一年中將組合中的所有股票整個換新高達19趟),投資人很難掌握,而如果經理人擇時與選股不正確,投資人也很難受益。相較ETF的投資人,只要能選對指數,長期投資,較能期待資產長期穩定累積。

台灣第一檔ETF「寶來台灣卓越50 基金」(以下用股市代號0050簡稱),基金價格於2009 12 11 日的收盤價為53.85 元,等於是用5 3850 元買進一張,就能買到一籃子包含50 檔市值最大的上市股票。

如果投資人去股市買進同樣成分股各一張的話,代價要310 多萬元,這是ETF小錢買到一籃子股票的魅力。只是,這檔ETF是否適合做為退休資產呢?經過嚴格檢視,目前為止,0050 符合專家群列出的5大要求。


市值論英雄
可以掌握強勢產業的脈動
0050 做為退休資產,特別獲得專家一致認同的關鍵是「產業自動調整機制」。寶來指數投資處副總經理黃昭棠解釋,0050 每季要按市值、公眾流通量、流動性等3項標準調整成分股,也就是每季都會自動選取總市值最大的前50家公司。


市值愈大的公司,也代表所處的產業愈強勢。由於每個波段都會有不同的強勢股、強勢產業,一般投資人很難持續追得上,「0050 用市值論英雄,更能掌握強勢產業的脈動」,黃昭棠表示。


政大財務管理系所教授周行一則進一步解釋市值的意義:市值=流通股份 × 股價,由於市值有先期指標的功能,當企業走下坡時,市值就會逐漸萎縮,當落到排名50 以外時,指數就會自動將其剔除,反之就會將其列入。周行一肯定表示,「0050靠著這種優勝劣敗的淘汰機制,就能確保組合中總是有最具競爭力的50 家公司;但投資人若是買現股,就會有一夕變成地雷股的風險。」而美股中有所謂的「藍籌股」,指的就是績效優、市值大的企業。


擁有CFP認證理財顧問執照的聯合財信資產管理公司副總經理黃柏仁在0050 掛牌時就買進至今,他也認為0050 選擇的都是台灣最有競爭力的企業,「只要全球景氣長線向上,這些企業就是最有機會跟著全球景氣賺大錢。」而從0050 掛牌以來,年化報酬率遠比台灣GDP 成長率高出一大截就可知道,投資一籃子最有競爭力的企業,可以賺到比GDP 更優的報酬率。


但是周行一也特別提醒, 把0050 當成長期投資的退休資產,一定要把配息再滾進去投資,才能享受長期複利的效果。


ETF
當退休資產

配息滾入再投資才有效果


周行一曾經做過模擬,1990 年台股歷史高點12682 點,目前台股位置是78 千點,單純用指數位置來看,離歷史高點還差一大截;但是假設在1990年就用0050長期投資,將平均配息再滾入,報酬率換算的指數位置等於是14000 點了。周行一表示,台股投資人太注重賺資本利得(價差),其實長期將配息滾入的複利效果,遠比資本利得更優。就以0050 掛牌以來的表現試算,配息再滾入的累積報酬率為79.5%,年化報酬率為9.55%,比配息不滾入的表現又好上一截。曾經在華爾街工作過的黃柏仁,將可投 資資金的一半拿來長期投資0050、另一半自己選股操作,結果實際投資績效呢?黃柏仁靦腆的表示︰「四分之三,都是0050 打敗自己的操作績效。」


總結來說,周行一認為,想要將0050 當成退休資產,「最大的風險,就是原本設定的長期投資目標,很容易變成短線交易。」因為0050 的交易成本比股票型基金低,透過集中市場交易,買進賣出也比股票型基金容易,自認為「藝高人膽大」的投資人,很容易就變成短線操作。


黃柏仁也認為把0050 當成退休標的的最大風險,就是拿來當成波段操作的工具,「自以為很會抓波段,其實抓不到,把賠錢責任推到0050,從此不碰。」因而錯失「養我下半生」的好標的。


曾經中間出清掉0050 的黃柏仁,堅定的表示︰「我不會再被嚇出場了」,目前已經累積到上百張部位,他更打定主意,只要有上班、有穩定的現金流,就會努力的繼續存0050


2
種模式 逐步建立0050部位


想要長期投資0050 該怎麼開始呢?周行一用2個「一定」提醒投資任何工具前需做好的準備:??一定要先預留1 年生活預備金;????一定要長期儲蓄。


有了這兩項準備後再開始投資0050,才不會因為急需用錢而被迫賣出;有足夠儲蓄當後盾,當0050 隨著股市重挫而大跌時,才不會心急跟著賣,因而中斷了可以長期投資的機會。周行一更補充,當所得逐漸提升後,應該增加全球股市與新興股市的ETF,既能分 散「集中台股投資」的風險,又能分沾到更多市場成長的獲益。


模式1 定額投資


金融海嘯期間,台股跌到4 千點,周行一在演講中表示,應該開始進場了!但是很多聽眾擔心詢問︰「會不會再跌到2千點?」由於大多數投資人都是「大跌不敢買、大漲又嫌貴」,想要擇時 買在最低點的結果,就是永遠都無法建立部位,因此,周行一建議投資人應該要「紀律性」的定額買進。


當行情過熱時暫停買進,當行情過冷時可以考慮加碼。黃柏仁就曾經在今年3月間等到投信投顧公會公布2 月定期定額戶數比1 月戶數回升之時,加碼買進0050。因為當定時定額戶不斷退場到低檔而出現止穩訊號時,指數也快要反彈了,這是黃柏仁從2000 年科技基金揣摩出的心法。


方法1 ︰存到一張的資金後買進

目前一張0050 價格約5 萬多元,只要投資人在幾個月間一存到足夠資金,就可以買進1 張。但是專家建議薪水入戶後,一定要有紀律的先將資金預扣下來,否則就會因為不小心花掉而發生「始終存不到足夠資金」買進的現象。


方法2 ︰每月用零股買進

0050 是在集中市場掛牌, 當然也會有零股交易,資金有限的上班族也可考慮在盤後用零股買進。只是黃昭棠提醒,零股未必每天都能撮合成交,每筆手續費20 元,如果零股金額太低,相對地,零股的手續費率就會偏高。


模式2 大波段單筆投資


如果對台股走勢已有一定程度了解,具備相關知識後,也可考慮採取波段式的「單筆投資」來建立部位。要注意的是,長期定額買進可以壓低持股平均價位,波段單筆買進就要確保買進價格要夠低,因此黃昭棠建議跟著景氣循環買進,最適合用來建立退休部位。


方法︰跟著景氣燈號買進

瑞展產經研究董事長陳忠瑞統計過去20 年的景氣循環,鑽研出一套景氣燈號投資術︰「藍燈買進、紅燈賣出」。陳忠瑞提醒,不是每次循環都會進到紅燈區或是藍燈區,但一旦出現、就是強烈的賣出警訊與買進喜訊。


如果景氣衰退時間很長,就會亮出很多顆藍燈,藍燈過半是最佳買訊, 問題是藍燈沒有全部亮完,也不知第幾顆算是過半?因此陳忠瑞建議用平均藍燈數買進。台灣過去20 年來的景氣循環共出現7 次藍燈區,平均5.7 顆藍燈,建議用平均5 顆藍燈、5 等分按月分批承接。


0050
符合退休資產的5大要件

條件1 指數長線趨勢向上

寶來指數投資處副理蔡玗玹表示,ETF 可以分成大型股、中小型股、產業型、主題型等,如果某產業的長期趨勢向下,根據該產業指數所發行的ETF 就不適合用來當作退休標的。0050 是買進市值最大的50 檔上市股票,企業競爭力愈強、市值愈高,這些最具競爭力的企業所組成的指數,長線趨勢應該呈現向上。


條件2 ETF規模要夠大

2008 年間美國Ameristock 基金公司旗下有5 ETF,因為規模不斷萎縮而遭到清算,這些ETF比投資人還短命,如何發揮退休資產功能? 0050統計至2009124日 的規模是480億元,已經是台股規模第一大的基金(台股基金平均規模為23 億元),受益人也從掛牌當年的3 6 百人成長到7 4 千人,規模經濟與市場接受度都已受到肯定。


條件3 流動性要夠

流動性主要是看成交量,目前台灣掛牌的14 ETF 中,成交量前二名為00500061(滬深300),20日均量都有7千多張。其他不少ETF則只有數百張、甚至僅數十張的成交量,流動性不足,大型法人不敢投資,退休族日後要變現也會有困難。


條件4 要有配息

台股中有不少「鐵公雞企業」,就算有賺錢也吝於配出現金股息。而0050 按合約規定,「基金累計報酬率大於標的指數累計報酬率達1%以上者,應進行收益分配」,蔡玗玹表示,譬如若超過5%,經理人看市場狀況保留1%,將剩下的 4% 收益進行配息,2005 年以來都有配息,從1 ? 4元不等,約當殖利率從1.86 ? 6.97%


條件5 年化報酬打敗定存

005020036月掛牌,截至2009127日 為止,累計報酬率為65.12%(含息)、年化報酬率為8.13%(含息),遠比同期間定存利率高出一大截。

 

16項成功投資要訣
約翰鄧普頓爵士乃鄧普頓集團的始創人,他把多年來累積的經驗及專業知識過濾,精簡成16條成功投資要訣。雖然他已退休,並不再參與集團運作,但是他歷年的投資管理原則繼續流傳,引導我們踏上投資成功路。
1.
若您先作禱告,您將可更清晰地思考,避免錯誤。
2.
跑贏大市是一項困難的任務。
這項挑戰並非作出僅較一般投資者更佳的投資決定,而是作出較那些管理大型機構的專業人士更精明的投資決策。
3.
投資切勿頻於交易或投機。
股市並非賭場,倘若您習慣在股價輕微變動時轉換,股市將成為您的賭場。而您最終也許會損失,甚至是很頻密地遭受損失。
4.
為「價值」而購買,而非為市場趨勢或經濟展望。
最終是市場取決於個別股票,並非股票取決於市場。個別股票可在熊市上升,在牛市下 跌。所以應購買個別股票,而不是因市場趨勢或經濟展望。
5.
當購買股票時在優質股票中尋求最便宜的確認股票的質素有如評審一家餐廳。您不會預料它十全十美,但在它達致三或四星級前,您希望它的品質優秀。
6.
趁低吸納概念雖簡明,實際執行則非常困難。當價格高企時,很多投資者會購入很多股票。在需求低迷時,價格低企,引致投資者卻步,失去勇氣及變得悲觀。但是,若您在其他人購買時購入同樣的股票,您將獲得跟他們一樣的結果。即是說,無法跑贏大市。
7.
世上沒有免費午餐。切勿因投資氣氛而投資。切勿單憑消息而投資。這樣做的投資者數目眾多,您或會因此感到驚訝。可惜消息往往藏有其吸引之處。消息本身隱喻著內部消息,是一個賺快錢的途徑。
8.
做足功課或聘請專家協助。他們會告訴您﹕在投資前先作分析。聽取他們的意見。研究令機構成功的因素。
9.
按公司、按行業分散投資。股票及債券有一定程度的安全性。不論您有多小心,您都不能預測或控制未來。故此,您必須分散投資。
10.
為最佳總實際回報而投資。即除通脹後的回報。這是大部份長線投資者的唯一合理目標。
11.
從錯誤中學習。避免錯誤的唯一方法就是不作投資。這亦是最大的錯誤。故此,原諒自己所犯的錯誤,並切勿試圖透過冒更大的風險來彌補損失。相反,應該將每次錯誤轉化為一次學習經驗。
12.
積極監察您的投資。謹記﹕沒有投資是永恆的。對轉變作好心理準備及反應。沒有股票是您可以購買而忘記的。表現輕鬆並不代表滿足。
13.
知道所有答案的投資者往往不明白所有的問題。一個過於自信的投資策略最終若非引致慘敗,便是會導致失望。精明的投資者了解到成功是講求不斷為新的問題尋求答案。
14.
願意接受新投資種類及保持靈活性。有些時候適宜購買藍籌股、週期性股、可轉換債券﹔而有些時候則應持有現金。事實上,沒有一類投資是永遠最佳的。
15.
不要驚慌。有很多時候,您無須在人人沽售時售賣您的股票,否則您將會被困在股市風暴中。切勿急於在翌日沽售。相反,應該研究您的投資組合。倘若您未能找到更吸引的股票,保持您現有的投資。
16.
別經常擔心或感到悲觀。股市內必然會出現調整,甚至風暴。但是,根據我們的研究顯示,股票確實上升至更高水平。在這世紀內,甚至下個世紀,是「低買、高賣」之年。

 

要在股市賺錢的一定要看歐

你是否注意到,一些一夕之間發生財務危機的公司,往往是我們心目中的『大』公司,為什麼會這樣呢?其實這常常是因為公司在資產與負債的比例分配不當。因此我們必須透過以下的這幾項財務指標來分析解決。

流動比率
流動比率=流動資產÷流動負債
流 動資產指公司可在短期內轉換成現金的資產,流動負債指即將在一年內到期的負債,這些我 們在剛剛財務報表的資產負債表中都可以找到。流動比率高,代表公司可利用流動資產來支應流動負債的能力較強,因此償債能力也就較高。但是流動比率並非越高 越好,因為一家公司的流動資產很多的話,那麼他的資產可能並沒有被妥善運用。

速動比率
速動比率=速動資產÷流動負債
在 資產負債表中,流動資產的項目包括了存貨及預付款項,然而,若就變現性以支應短期負債 來看,存貨的變現能力並不大,即使得以變現,可能也會損失一部份的金額,而預付款項,例如預付租金,則沒有變現的價值,因此如果我們如果要了解一家公司的 償債能力,單單看流動比率並不足夠,速動資產就是從流動資產中扣除了剛剛提到的的存貨及預付款項這兩項,使得速動比率較流動比率更有參考價值。

存貨週轉率
存貨週轉率=營業成本÷存貨
存貨週轉率是貨品銷售速度的指標,若比率越高,顯示公司控制存貨的能力越好,可降低資金積壓的壓力,同時也降低倉儲的費用。
存貨週轉率是貨品銷售速度的指標,若比率越高,顯示公司控制存貨的能力越好,可降低資金積壓的壓力,同時也降低倉儲的費用。

應收帳款週轉率
應收帳款週轉率=營業收入÷各期平均應收款項餘額,應收款項包括應收帳款及應收票據,應收帳款週轉率越高,表示壞帳的可能性越小,可以避免壞帳所可能帶來的損失,而且另一方面公司也有較多的資金在手上可以運用,顯示公司的經營績效、財務安全等均較為健全。


競爭性指標
一家公司如果賺錢,它在市場上的競爭力相對來說當然就比較強,所以我們可以從以下的這些指標來判斷公司賺錢的能力如何?

毛利率
毛利率=(營業毛利÷營業收入)×100
因為營業毛利是營業收入減掉營業成本的結果,因此毛利率代表的是產品的成本以及收入的關係,毛利率越高,代表營業成本佔營業收入的比率越低,也就是經營者以較低的成本,生產出售價較高的產品,對於公司的競爭力當然也就越有幫助。

淨利率
淨利率=(稅後淨利÷營業收入)×100
比率越高,代表公司的經營越佳。

純益率
純益率=【稅前淨利÷(營業收入+營業外收入)】×100
表示稅前淨利占總收入的比率。比率越高,顯示企業包括營業收入及營業外收入,整體賺錢能力也就越強,在產業中公司就越有競爭表現的能力。

資產報酬率
資產報酬率=(稅前淨利÷資產總額)×100
顧名思義,這項指標表現的是資產運用的效率,同樣的資產設備能夠帶來多少的淨利收入。資產報酬率越高表示資產運用效率越佳,反之則較差。

股東權益報酬率
股東權益報酬率=(稅後淨利-股利發放數)股東權益)×100
本比率顯示稅後損益與股東權益間的關係,股東權益報酬率若越高,顯示公司的獲利能力越佳。

財務指標中所用到的 一些數值,我們方才在財務報表中已經大致提及它的涵義,這些財務指標是幫助我們評鑑一間公司能力的一項工具,幸運的是我們不用拿 來考試,所以你也只要知道它的由來以及所代表的意義即可,其他繁複的計算,當然是交給電腦囉!你也可以在我們的個股資料中查到全台灣所有上市上櫃公司的財 務指標! 我們把財務指標粗略分為幾個方面:成長性指標、競爭性指標、安全性指標

☆成長性指標
這一類的指標用意在評斷一間公司的盈餘方面是否屬於成長或者是屬於衰退的階段,這會影響到這間公司發展的潛力,是否具有成長的空間。因此主要是利用同一家公司當年和前一年的營業情形來比較。比較常見的如下:

營收成長率
營收成長率=(當年的營業收入-前一年的營業收入)÷前 一年的營業收入, 我們必須從連續兩年損益表中找到營業收入這個項目,如果連續幾年營收成長率都呈現上漲,就表示公司正在成長的階段,如果成長率停滯,甚至出現負成長,可能 公司發展正在走下坡,我們應特別注意。另外,成長率應該要是一種穩定的變化,如果說某家公司的成長率忽上忽下的變化,或是某年忽然呈現很高的成長率,這家 公司的營業情形可能不夠穩定,或者是公司急速擴充,都不見得是好現象。所以對於營收成長率的觀察最好不只是單單一個年份。

稅後淨利成長率
稅後淨利成長率=(當年稅後淨利-前一年稅後淨利)÷前一年稅後淨利
可以看出公司稅後淨利成長的情況。公司的營業成長高,未必代表稅後淨利成長率也高,因為營業收入的高成長有時可能為了搶市場,因而削價競爭,本身利潤空間並不太。因此稅後淨利成長率更能看出企業經營能力和效率。

你知道所謂聰明的投 資人並不是每天聽消息搶進殺出,而是利用財務報表進行基本分析,以逸代勞,因為他們懂得「從資產負債表看出公司的實力是否雄厚, 經得起研究發展的潛龍期;從損益表看出公司是不是賺錢,正處於飛龍期;從現金流量表看出公司的經營者是不是對未來加以投資,求新求變,處於亢龍期」,抓著 金雞,等生金雞蛋。

究竟什麼是財務報表?財務報表包含了什麼呢?財務報表包含了四個部分:

1.損益表
2.
資產負債表
3.
現金流量表
4.
股東權益變動表

雖然每份報表都是一大堆數字及文字所組成,但你只要能捉住每份報表的重點及你所需關心的部分,事實上財務報表並沒有你想像中困難。我們可以先從名詞上來理解每份報表的意義:
首先是損益表。損,就是賠錢,益,就是賺錢,所以損益表要看什麼呢?很簡單嘛,就是公司賺錢或賠錢的報表。而你要知道公司賺不賺錢,一定會看看他生意如何?成本多少?花了多少費用?繳了多少稅?最後得出這家公司在某段時間內的淨利。這就是損益表的主要架構。

接下來讓我們來看資產負債表。顧名思義,就是看公司在一段期間內資產和負債情形的報表,你可以從中得知公司財產的多少以及公司目前資金運作的情形、債務的狀況。資產負債表包含了資產、負債及股東權益三個部分。

何謂現金流量表?現金流量表表現的就是一家公司現金活動的情形,許多企業發生週轉不靈,不見得是因為公司的財力不足,往往是因為現金流量的管理不當。

純益率→純益率=(稅前淨利÷總收入)×100﹪,比率越高,顯示企業整體賺錢能力越強。
資產報酬率→資產報酬率=(稅前淨利÷資產總額)×100﹪,比率越高,顯示資產運用的效率越佳。
股東權益報酬率→股東權益報酬率=(稅後淨利÷股東權益合計)×100﹪,比率越高表示公司獲利能力越佳,當然也就越值得投資。

本益比→本,本金,益,利益,投資者所投入的本金和其所回收的利益的比值。因此衡量股票的本益比=每股股價÷每股稅後盈餘,通常本益比幾倍為合理並無一定的標準,應比較整體股市及其產業之本益比,不過在相同的情況下,可選擇本益比較低者。
PEG
PEG=本益比÷預估成長率,以判斷股價的變化和未來成長率是否相符。

流動比率→流動比率=流動資產÷流動負債,流動比率代表公司以流動資產支應短期債權人的求償能力。流動比率過低,公司可能會發生週轉不靈,但如果比率過高,代表公司短期資金的應用效率較差。
速動比率→速動比率=速動資產÷流動負債,速動資產包括現金、股票、銀行存款、應收帳款、應收票據。和流動資產的不同為存貨及預付款項。目的在於了解公司以速動資產支應流動負債的償債能力,對公司短期償債能力而言,速動比率較流動比率更有參考價值。
利息保障倍數→顯示公司盈餘與利息支出的比重,利息保障倍數=稅前淨利+本期利息支出÷利息支出。一般而言代表公司該比率越高表示支付利息及償還借款能力較佳。

存貨週轉率→存貨週轉率=營業成本÷存貨,一般而言該比率越高,表示公司控制存貨的能力越好,可避免資金積壓。
應收帳款週轉率→應收帳款週轉率=營業收入÷各期平均應收款項餘額,應收款項包括應收帳款及應收票據,應收帳款週轉率越大,表示壞帳的可能性越小,公司經營績效較佳。

殖利率→殖利率為判別收益的參考標的之一。所謂殖利率即股利除以股價。例如殖利率和銀利息相比,如殖利率高於銀行存款利息,則表示其為值得投資的股票。

毛利率→毛利率=營業毛利÷營業收入,毛利率越高表示成本越低,生產的產品因而較具競爭力,有較佳的成長空間。
淨利率→淨利率=營業淨利÷營業收入,一般說來公司該比率越高表示營運結果較佳。

營收成長率→營收成長率=(當年的營業收入-前一年的營業收入)÷前一年的營業收入,可看出企業營業收入增加的速度。
稅後淨利成長率→稅後淨利成長率=(當年的營業收入-前一年的營業收入)÷前一年的稅後淨利,可看出公司稅後淨利成長的情況。

利多→刺激股價上漲的消息或新聞。
利空→刺激股價下跌的消息或新聞。

軋空→投資人利用融資放空股票,預期股價將下跌,然而遇到股價不跌反漲時,投資人反而被迫必須以高價買回股票回補,稱之為軋空。

多殺多→股市大跌時,多頭(融資投資人)為減少損失拋售持股,因而造成股價加速下跌,稱為多殺多。

區間整理→股價經過一段急速上漲或下跌後,遭遇阻力或支撐,使股價呈現在一個價格區間內小幅度上下變動的現象。

多頭市場→大多投資人看好股市或認為股價會上漲的市場,稱為多頭市場。
空頭市場→大多投資人對股市表現悲觀或認為股價會下跌的市場,稱為空頭市場。

摩根概念股→指摩根史坦利機再所選擇列入摩根史坦利指數的股票,往往具有指標性的作用。
中國概念股→在中國大陸有轉投資的公司,其轉投資金額較大或者大陸之轉投營收佔母公司營收就重高者。
外資概念股→外資進入國內股市,已經投資或可能投資的股票。因為外資往往挾帶較多資金,動向備受關注,外資看好的股票常常成為股市的動態指標

董監事→董事及監察人的簡稱,由股東選舉產生,董事負責決定公司營運重大事項,監察人負責監督董事決策方向。三年為一任。
董事會→由股東選舉所產生的董事組成的會議,可不定期召開,至少三人,決定公司營運重大事項。

損益表→表現公司營運狀況賺錢或賠錢的報表。從公司的生意如何(營業收入)?成本多少(營業成本)?花了多少費用(營業費用)?繳了多少稅?最後得出這家公司在某段時間內的淨利(本期稅後淨利)。這就是損益表的主要架構。
資產負債表→看公司在一段期間內資產和負債情形的報表,你可以從中得知公司財產的多少以及公司目前資金運作的情形、債務的狀況。資產負債表包含了資產、負債及股東權益三個部分。
現金流量表→可以從中看出一家企業取得現金的來源以及運用資金的方式。包括三部份:營業活動的現金流量、投資活動的現金流量、理財活動的現金流量。
股東權益變動→表從中可得知股東投資此間公司後所享受的權益及賺得的錢。

營業收入→就是一家公司在一段期間內賣出商品或提供勞務的收入。營業收入越高,表示公司生意越好。
別稱 銷貨收入、營業額、營收總額、銷貨淨額、營收、收入
營業成本→當公司生產製造產品時所產生的費用,例如購買原物料、包裝、運送等,都屬於營業成本。
別稱 直接成本、銷貨成本、成本
營業毛利→營業毛利=營業收入-營業成本
別稱 毛利、稅前毛利
營業費用→營業費用指的是公司營運過程中所衍生出來的費用,例如員工薪資、租金等。
別稱 間接成本、銷貨費用、管銷成本、營業支出、營運費用、費用
營業利益(損失)→營業利益=營業毛利-營業費用。如果是正數,就是營業利益,反之,則為營業損失。
營業外收支→乃營業外收入及營業外支出相減的結果。所謂『營業外』就是指公司的營業項目以外的活動。例如:利息的收入或支出、投資收益或損失。
別稱 業外支出、非營業支出

流動資產→包括現金以及各種一年內可以轉換為現金的資產。
固定資產→不容易轉換為現金的資產,包括有行及無形的資產,有形的資產例如土地、機器設備等;無形資產就是一些沒有實體的資產,例如著作權、專利權等。
長期資產→指投資時間在一年以上,例如購買有價證券、發展新事業等。
無形資產→無實體的資產,如專利權、著作權等。

流動負債→泛指一年內即將償還的債務。
長期負債→償還期限超過一年的負債。
每保留盈餘→依公司法規定,公司必須在每年稅後淨利中保留10﹪為法定公積。另外還有一些歷年累積未分配的盈餘,統稱為保留盈餘。 股盈餘→本期稅後淨利÷發行股數,數字越高代表公司能賺到越多錢。

稅前淨利→稅前淨利=營業利益+營業外收益(損失)。可以看出一家公司在繳稅前是否有賺錢。 別稱 稅前獲利、稅前盈餘
稅後淨利→稅後淨利=所有收入(營業收入+營業外收入)-所有支出(營業成本+營業費用+所得稅),即一家公司在損益表涵蓋的期間中,公司收益情形的總表現。

股東權益→即股東可享有分配的權利。


判斷買低點的指標
1.
成交量創新低(大盤)
2.
融資餘額大幅減少
3.
股市周轉率低
4.
本益比10倍以下
5.
技術指標處於低檔(KD)
6.
國安基金進場護盤
7.
政府護盤動作不斷
8.
媒體壞消息不斷
9.
重大事件發生
10.
股市循環波段

*耐心等待低點.分批買進

*不要擔心買不到低點.賣不到高點.股票是等來的.悲觀氣氛下沒有一個人敢買.你就要買.達到獲利滿足點就要了結.不貪不怕就會獲利.

波段操作原則

1.低點分批買進
2.
設定獲利滿足點
3.
股市漲跌循環一次大約三到四千點

*非理性的下跌.買進訊號.非理性的上漲.賣出訊號

選股指標:

1.業績持續成長
2.
即將進入旺季
3.
外資持續加碼
4.KD(
低水位)指標向上


股市的虛實動態-孫子兵法
虛者勝

孫子曰:「兵者,詭 道也。」意思是欺騙敵人也是一種兵法。若只是正直作戰是不能獲勝的。欺騙人或被欺騙有時也是一種智慧的比賽,也是一種策略。孫子 在兵法中一再說過,真實的策略要隱瞞,因為如果讓敵方知道了真實情形,則我方的弱點暴露就會招致失敗。「兵之形,避實而擊虛」。關於虛實有兩種解釋,其一 是空虛的虛,指力量薄弱,給人有機可乘。充實的實,指士氣旺盛,戰鬥力強的狀態。第二種解釋就是虛偽的虛,事實的實。

價的變動,反映了投 資者內心的虛實。有很多的投資者並沒有自己的謀略,僅僅領先商業情報作為謀略攻勢。但只依據情報往往是不能獲勝的。要注意事實, 所謂事實,就是要收集可以信賴的數字,然後作定量的研究,根據自己的目的意圖把這些數字作適當的處理,這樣,自己就會有一個根據地,然後從這裡看清股市的 虛實動態,等待攻擊的機會。

2、要跟從勢

孫子曰:「勢者,因 利而制權也。」將此運用到投資方面的意思就是:股票市場上的勢就是資金的流動。金錢流動的強弱就代表封的強弱,勢是因為期待賺錢 而產生的。期待愈大,資金的流動性也就愈大,勢就愈強,而其他人也會跟著這個勢進行,所以也就加強了這個盛世,在這種狀態下任何人都無法壓制這個勢。這勢 就會發揮意想不到的威力,而出現令人驚異的行情。

孫子認為在戰爭中, 要保持站在有利的地位,只要擁有有利地位,勢就永遠在自己這邊,但勢的變動性很大。現在雖然在自己這邊,可只要敵人一有動靜,自 己這方就有可能陷入不利的地位。投資股票也是如此,因為大家都想賺錢,於是順著強勢而去買股票,股票也因此而一路高漲,但這時候只要某些人開始套利,那投 資者賺錢的期待就會感到不安,買手採取觀望的態度,勢也就慢慢萎縮了。在此期間,如果賣壓一增加,今後對於漲價的希望就會破滅,股價也會下跌。所以說,市 場的動態是由勢來決定和支配的,而自己的力量無法造成勢的投資者,就只有跟著勢來進行。但必須跟著勢強的股票,以加強本身的勢。

3、文武雙全

孫子曰:「故令之以文,齊之以武,是謂必取。」意思是所以要教士兵學會仁義,以軍法訓練士兵,才能成為必可取勝之軍旅。運用於股票市場就是:「文」就如股票投資中的基本分析,「武」就像股市中的技術分析,作為一個投資者要文武雙全,才能出入自如,成為股市上贏家。

4、結交須先知

孫子曰:「是故不知諸侯之謀者,不能預交。」意思是不了解各國諸候的企圖,不能與之結交朋友。在股票投資中,與其他做手一起炒股票必須事先了解其他做手的目的,投資策略是什麼,作到知已知彼,以免偷雞不成反蝕一把米。

5、靜觀其變

孫子曰:「火發而兵靜,待而勿攻。」意思是敵人內部火勢已經燃起,而敵軍仍能保持鎮靜,要觀察等待,不要馬上進攻。在股票行場中,在低檔價位出現連續利空,且重大的利空出現而股價仍然跌不下去時,不要把股票賣出去,更不可放空。

6、貴在先知

孫子曰:「 明 君賢將,所以動而勝入,成功出於眾者,先知也。先知者,不可取一鬼神,不可象於事,不可驗於度,必取於人,知敵之情者。」意思是:「英 明的 君王,賢能的將帥,之所以一出兵就能戰勝敵人,成就超出一般人之上,就是因為能先了解敵情。要事先了解敵情,不可取決於鬼神迷信,不可以用過去相似的 事做比較,也不可以用日月星辰運行的位置做推測的依據,一定要取決於間諜的情報,才能真正了解敵情。在股票市場中,只有知已知彼,才能百戰百勝,尤其是在 敵暗我明的情況下,更應如此。市場主力大戶的心理是難以推測的。

7、心迷股市轉,心悟轉股市

孫臏曰:「凡兵之道 陣、勢、變、權。」察此四者,所以破強敵,取猛將也,得四者生,失四者死。」意思是凡數戰鬥有四要素:第一;實施戰鬥在於陣;第 二,陣勢優於敵人;第三,造成勝敵之優勢;第四,乘勢掌握機會在於權。戰爭的目的在於求得勝利,勝利在於戰略戰術設計之優良,而戰略戰術的設計,則以陣、 勢、變、權為戰鬥的四要素。所以孫臏說:能夠明察這四種道理的,就可以破強敵而擒猛將,得此四者則生,失此四者則死。在股票市場中,作為投資者要心迷股市 轉,心悟轉股市,在進行股票操作前,先策劃整體的操作戰略,瞄準和確認股市中的大勢,佔有比對方更有利的優勢地位,隨機應變,善於把握比較好的時機,能夠 做到這樣,在股票市場中定能穩操勝算。

8、必備素質

孫子曰:「將帥須知,1.上知天之道;2.下知地之理;3.內得其民之心;4.外知敵之情;5.用兵則知八陣之運用日;6.見可勝之形則戰;見 無可 勝之形則上。」意思是,作為將帥需要知道天之道即陰陽、寒暑風雨、晦明。下知地之理,即為知道地之遠近、陰易、廣狹、死生。內得其民之心,即為內得其民則 同仇敵愾,為國家效命。外知敵方之情,即為知敵之強弱,將之賢愚,以及正品、裝備、戰術等。用兵則知八陣之部署與運用,則可以知已之長攻敵。在股票市場 中,作為市場主力和操盤者需要知道股票的大勢,了解投資大眾的心理,也要了解公司董監事對股價所持的態度,還有其他主力對作的現象。另外,在炒股票時,要 注意制定策略,在有把握贏的趨勢中才下場,若在沒有把握的情況下應暫時休息。

9、攻其不備 出其不意

孫子曰:「攻其不 備,出其不意」意思是在戰爭中,要乘敵人在無防備的情況下,在敵方思想鬆懈,放鬆警惕的情況下,乘敵人不注意時攻打沒有防備的地 方。在股票投資中也是如此,一些市場老手和做手總是在市場熱火朝天、大勢正旺的時候賣出股票,而在市場冷落,人流稀少,岌岌可危的情況下買進股票,最後總 是碩果累累。

10、兵貴神速

孫子曰:「故兵貴勝 不貴久。」意思是用兵作戰的目的是要取得勝利,絕不能拖延太久。因為戰爭一拖延太久,就會失去精銳的士兵,戰鬥力就會降低。另 外,如果戰爭拖得過久,國家的負擔就過大,費用會增加。在股票投資上也是如此。所以在股市處於盤局的情況下不要進入股市,待衝破趨勢線,並出現買、賣訊號 時再進場,真可謂事半功倍。

 

投資會虧損的問題出在哪裡?
許多投資朋友常會感到困擾的地方在於:「我明明遵循著正確的投資流程,審慎做過功課,而且詢問過專家說法了,為何我的投資還是會產生虧損呢?」

對於這類屬於多數散戶投資朋友的困惑,我常常也很好奇,這類人的問題出在哪裡呢?

根據我的觀察,多數 投資人都是自以為根據正確的投資流程在做投資,而實際上根本沒搞懂自己在做些什麼。許多人的投資理財觀念是來自於報章雜誌所報導 的財經專家的說法,而讀者們並不明白,這些教導我們做投資的專家,實際上只是喊拳賣膏藥,自吹自唱,最後讓讀者們一一掏錢來買產品。

如果看過路邊攤賣保健食品、家庭用品或洗衣粉之類的人就會明白,許多產品業者免費進行產品試用、宣導與教育,目的都是瞄準來免費聽演講者---口袋裡的鈔票。

業者搞行銷,無可厚非。但問題是,消費者若不知產品價值為何,為什麼要乖乖掏錢買產品呢?

許多知識份子看到阿 公阿嬤到路邊攤聽演講,不免覺得這類人真是好騙。但角色易地而處,從我財經專業的角度看,我也看到一堆理財文盲,傻傻的看著報章 雜誌、電視的報導,加上業者的廣告刺激,就掏錢做投資。這些上班族自以為投資了將來的富貴,而實際上只是在進行一項連自己都不知道自己在幹嘛的事情。

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